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Coinshares报告:零市场干预,比特币却成312暴跌以来表现最佳资产

Coinshares报告:零市场干预,比特币却成312暴跌以来表现最佳资产由于新冠肺炎疫情对全球经济造成的无情冲击,过去6个月来,传统股票和大宗商品市场产生了剧烈波动。Coinshares本周发布了一份关于比特币在新冠疫情爆发期间表现的综合报告。这份长达7页的研究报告强调了比特币的价格反弹到疫情爆发之前的水平,因此“毫不意外地引起了投资界的关注”。

Coinshares报告:零市场干预,比特币却成312暴跌以来表现最佳资产

Coinshares的研究主管Chris Bendiksen最近发表了一份报告,讨论了比特币对新冠疫情爆发和3月中旬市场波动的反应。尽管像Peter Schiff等批评者从未停止发出质疑,然而,自2020年3月12日(黑色星期四)的市场溃败以来,比特币的表现超过了包括黄金在内的许多全球资产。

黄金价格为每盎司1589美元,7月17日已上涨13.90%,达到每盎司1810美元的高点。另一方面,比特币在黑色星期四跌至3870美元的低点,当天下跌了49.39%。然而,自那以后比特币的价格已经上涨了135%,目前的比特币价格为9100美元左右。

Bendiksen撰写的报告《理解新冠疫情期间的比特币》强调了“比特币的回弹力有多大”。Coinshares认为,3月12日的暴跌“是由其他市场蔓延的恐惧情绪引发的”。

Coinshares报告:零市场干预,比特币却成312暴跌以来表现最佳资产

(3月9日-13日全球市场资产表现)

“由于比特币独特的市场结构,其所受影响尤为严重。在比特币现货市场和衍生品市场中,杠杆的总体使用规模通常很大,但在3月12日和13日之前,杠杆水平处于异常高的水平,因此特别容易受到冲击。”

“有趣的是,即使在经历了如此大规模的下跌之后,比特币不仅找到了一个自然底部,而且在接下来的几周里强劲反弹,流动性水平也已经正常化。这不仅证明了我们所观察到的是由外部冲击(而非价值重估)造成的市场混乱,而且还表明,即使在完全没有外部干预的情况下,比特币市场也具有很强的弹性和自我纠正能力。”

Coinshares解释说,尽管比特币市场迅速反弹,但由于“比特币的市场结构”并没有真正发生变化,类似3月12日的波动很可能会再次发生。但“黑色星期四”之前发生了许多事情,这可以再次用于检测未来的波动事件。

报告详细指出,3月初,传统金融市场“根基不稳”,在欧洲和北美实施最初的封锁后,出现了“抢钱(现金)潮”。

但真正值得注意的是,在“黑色星期四”事件之前比特币市场的杠杆水平。

“在比特币市场,杠杆以各种形式累积。保证金平台上的美元借款利率提高了,而Bitfinex等现货交易所的多空(L/S)比也徘徊在异常高的水平。L/S比从去年12月底和今年1月初接近12倍的两个峰值回落后,在3月11日之前的几周内又回升至9倍以上。到3月17日,这一比例已降至两倍以下。”

Bendiksen还强调,“衍生品交易所的情况没有帮助”,未偿还的比特币抵押贷款数量在3月12日之前飙升至历史最高水平。尽管比特币当天下跌了49.39%,但Bendiksen表示比特币最终在3500美元到4000美元之间找到了底部。

Coinshares报告称,未来,监控杠杆指标将有助于评估未来的波动风险。与传统市场不同,比特币也没有从美联储等组织的“外部干预”中得到帮助,而且“比特币的复苏比几乎所有其他市场都要强劲和迅速。”

“在比特币市场中,杠杆的持续和普遍使用意味着比特币价格仍然容易受到波动的冲击。如果类似规模的外部事件再次发生,比特币价格可能出现类似的走势。关注这些指标应该有助于评估持续的波动风险。”

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