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分析:为什么美元贬值才是BTC上涨的原动力?

分析:为什么美元贬值才是BTC上涨的原动力?本周BTC上涨非常强劲,自312以来,虽然很快修复到9200美金,但几乎丧失上涨动力,哪怕是减半的利好也让BTC足足横盘了近3个月,整个现货市场可以用“无聊”来形容。

不过,哪怕经历了312暴跌,BTC目前为止依然是全球最有潜力的资产,今年以来涨幅近50%。

目前市场普遍认为,币圈的牛市终于回来了,而且按照当初比特币“减半”的上涨逻辑,此轮牛市将延续2—3年。

无论是资深韭菜还是老分析师,纷纷给出预测:BTC这次要摸到2w美元,ETH至少能突破360美元……本期非小号就从这一轮上涨的源头,来给大家捋一捋,有助于在狂热的市场氛围中冷静下来,想想接下来的行情可能方向,及时调整投资逻辑。

1.美元贬值,资产升值

纵然这一波上涨肯定是多个原因触发的,减半效应终于开始作用于行情、国际局势动荡、全球量化宽松放水、量化投资机构大量囤币等等……但我们主要从“美元大幅贬值”这个角度来探讨,BTC上涨的逻辑。

7月25日,美国联邦法院表示,比特币是华盛顿特区《货币传输者法》所涵盖的一种“货币”,这相当于是为比特币的资产属性正名。接着由于疫情的加重对美国经济造成打击,美元贬值,从312之后的103高点,直接暴跌到近期93.5下方,创下了2011年以来最差的月度表现。而比特币既然作为资产的一种,自然会成为美元的避险选择。

与美元挂钩的USDT价格也下跌不少,一度跌破7.0。

USDT在7月27日溢价下跌

BTC在7月27日开始冲刺1w美元

可以低价买入USDT,然后再去兑换BTC,不就等于是一个便宜买BTC的机会吗?

所以,当美元指数下跌(美元贬值)时,美元购买力变低,资产则普遍升值,如果比特币也是资产,那么比特币资产也会升值。

我们把三大股指和黄金的走势与BTC进行比较:

此前非小号有出一期课题研究过,由于三大股指、黄金和BTC各自的升值逻辑完全没有可比性,我们认为这三者的上涨是没有相关性的。但很显然,在某些强外部因素的作用下,它们也会出现很明显的相关性,近期来看,它们同属于资产,同一时期都出现了上涨的行情。

内在逻辑是,当美元指数下跌(美元贬值),美元购买力变低,资产则升值,美国三大股指价格上涨。如果认定比特币是投机品,那么它与美国三大股指会有联动效应上涨。

既然我们把比特币上涨的源头基本推论出来了,那可以提供的价值是什么呢?从源头去看,这一轮上涨能否持续,美元还会继续贬值吗?帮助我们更理智地去看待“牛市来了”说法,而不至于追涨杀跌。

2.假如美元指数回升,BTC还能上涨吗?

首先我们要清楚,为什么美元会贬值?

这是因为货币与GDP是供需平衡的,如果一国经济不景气或大量印钱(也被称为量化宽松),这就会打破供需平衡,当供大于求时,美元贬值。

美国真实GDP (真实GDP=名义GDP-通胀率)

GDP负增长,但美元却在疯狂地印。据公开数据显示,目前,美联储资产负债表规模相当于GDP的36%左右,是资产负债表占GDP比重历史平均水平的2倍。

这么高的资产负债表极不正常,如果美联储缩减资产负债表,可以抛售美国国债或减少投资,相当于把之前为了注入流动性“增发”的美元直接回收,然后注销,市场中的美元就少了,美元指数上升,这会促进热钱持有美元资产,美元升值,美股下跌(股市与利息负相关)。

另外,美联储2011年曾指出,资产负债表每扩大1500亿至2000亿美元,将对经济带来相当于减息0.25%的效果,相反,当资产负债表收缩时,就相当于加息。

类似我们上文得到的结论,倒推回来,美元上涨可能是BTC下跌的利空消息。

3.持续量化宽松,黄金和BTC会怎么走?

北京时间7月30日凌晨2时,美联储将公布最新的利率决议。有财经网站根据历史的利率数据进行计算后,预测出美联储大概率会维持0.25%甚至更低的利率。

由于目前美国经济前景相对悲观,美联储近期沟通已明确表明,委员会将很快从稳定转向宽松。国外一份报告认为,美联储资产负债表至少还需要再扩大约12万亿美元(4-8年完成)。

根据上文扩表带来的减息效果,基本是等于负利率了……借出美元的资金成本低到你只能去大肆购买其他资产,来防止财富被稀释。目前已经有分析师预测,金价将在2021年上半年突破2000美元/盎司,同时德意志银行认为,到2021年初,所有经济情景下最佳联邦基金利率都应在-4%至-5%之间。

大家想象一下,到时候全球经济会在怎样的泡沫中漂浮……不过这可能是比特币的大利好。

如果前文的分析逻辑成立,无论是美元贬值,还是实行负利率,黄金和比特币作为防止被不断增发的货币稀释资产,都会因此而被冲高。或许这才是中本聪真正体现伟大和前瞻性的时刻,他创造BTC的初衷就是对抗央行肆意增发货币。

目前美国两党对最新提出的1万亿美元抗疫救助计划还在争论中,共和党认为又要举债1万亿,成本太大;而民主党则认为这对比5月份通过的3万亿美元计划规模小太多了……7月31日之后众议院将休会到9月,参议院从8月7日开始休会。

机构预测1万亿美元救助大概率会在8月第一周通过法案(这都人命关天了,只能先发钱救火啊),但会不会进一步下挫美元指数,导致加密货币市场的“牛市”延续呢,还没办法确定。

我们可以关注一下,美国未来几个月的财政计划:

从更宏观的角度去思考,美国接下来政策、经济情况,会间接影响到哪些方面,从而传导到最小的加密货币市场,毕竟当你知道BTC这艘小船是航行在什么样的海域,天气可能会怎样变化,才有可能更好地调整目前的投资策略,做好风险预案。

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