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技术解析 | 流动性挖矿是如何实现的,它有哪些利与弊?

技术解析 | 流动性挖矿是如何实现的,它有哪些利与弊?随着Compound及Balancer项目的上线,流动性挖矿热度爆增。在过去的一个月内,以太坊上的流动性挖矿项目锁仓持续增长,截至目前,Compound项目锁仓已超16亿美元。

什么是挖矿?

自中本聪2008年发表了一篇名为《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》论文后,『挖矿』一词被赋予了新的含义。

挖矿本意是指矿工开采矿产从而获得财富的过程。在中本聪发明比特币后,比特币引入的不可篡改性和比特币总量守恒等特性使得比特币和『黄金』、『钻石』等矿产的特性非常相似。于是业内人士就将『提供算力争夺记账权』的行为称之为『挖矿』。

我们来简单分析下比特币挖矿的流程,如下图所示:

△图1

1、 接收链上广播的交易

2、 验证交易并进行打包

3、 通过hash计算出一个特定的值

4、 将区块信息广播到链上

5、 区块链节点(矿工)接收广播的区块

6、 获得挖矿奖励,挖矿成功

当然这只是假想的成功挖矿状态。当诸多矿工同时进行挖矿时,若有一个矿工『挖矿』成功,那么也就意味着其他矿工竞争失败,只有重新开始挖矿。因此矿工算力的大小直接影响了最终的收益情况,算力越大的矿工,『挖矿』成功的概率就越大

在此种挖矿机制下,『挖矿』实际上是在以『电力成本』『计算机硬件成本』换取比特币,也就是『消耗现实世界中的资源来换取虚拟货币价值』;而『』则与这种方式差别巨大。

流动性挖矿

流动性挖矿又称『借贷即挖矿』。对比于POW共识下的『算力挖矿』和POS共识下的『权益挖矿』,流动性挖矿是为虚拟货币提供流动性而获取奖励的一种模式

Compound作为『流动性挖矿』的先行者,自6月16日其项目代币COMP正式上线以来,获得了爆炸性的关注,仅上线第一天便取得了大涨500%的好成绩。这在DeFi项目中无疑是一个明星项目,下面我们就以一笔Compound的链上交易

0x3d6dd94815fbcaeafc331da9183caac5f13a8ef5752fc76c075769373432f88a)来探究Compound的流动性挖矿的实现。

外部账户『0xf91bf』向Compound Wrapped BTC归还了2.00576 WBTC,并获得借贷的『挖矿』收益3.35160429 COMP,如下图所示:

△图2

跟踪事件的调用日志我们可以看到整个『挖矿』流程的代码实现。

外部账户调用Compound Wrapped BTC的repayBorrow函数进行还款,如下图所示:

△图3

repayBorrow函数调用内部的repayBorrowInternal函数,如下图所示:

△图4

repayBorrowInternal函数调用内部repayBorrowFresh函数,如下图所示:

△图5

repayBorrowFresh函数调用了Compound:Comptroller合约的代理合约Comptroller

0x9D0a0443FF4bB04391655B8cD205683d9fA75550)中的repayBorrowAllowed函数,如下图所示:

△图6

repayBorrowAllowed函数中存在distributeBorrowerComp函数就是分红挖矿所得的Comp的函数,如下图所示:

△图7

我们画一个流程图来更直观的理解此笔交易,如下图所示:

△图8

综上可知:流动性挖矿其实就是指通过在智能合约层面对参与借贷(资金流动)的用户进行奖励

流动性挖矿的『利』与『弊』

传统金融中,货币所承载的是价值,而货币的流通就是价值转移的过程。只有货币流通起来,价值才能够进行有效的兑换,商品才能产生其对应的价值,如果商品无法到达需要他的人手中,那就可能出现20世纪30年代大萧条时期『宁可倒掉牛奶,也不卖给穷人』的现象,所以货币的流通性是至关重要的

在传统金融领域中,货币的流通性多是靠中心化银行机构调控利息和储备金等进行管控,从而保障社会商品的价值得以实现。

在区块链的世界里,数字货币还并未与现实世界的商品很好地直接关联起来,这使得区块链上的货币更多是一种概念上的价值,类似于股票等投资资产。而进入DeFi项目的用户们,出发点也多为套利和投资。因此区块链上数字货币的稳定性和流通性受到了极大的影响。在这种前提下,想作为一种能够大范围使用的货币,显然不太可能。

『流动性挖矿』实则是一种去中心化的促进货币流通的方式,在区块链发展中是一个具有里程碑的意义的创新。不同于『闪电贷』这种区块链上特有的模式,『流动性挖矿』是传统金融体系中『权威机构中心化调控流动性』的去中心化实现。

但『流动性挖矿』也存在着一些令人堪忧的因素。目前『流动即挖矿』不同于『算力挖矿』,『算力挖矿』有现实世界的资源消耗作为背书,而『流动性挖矿』却没有。

以COMP为例,其流动性挖矿所产生的COMP币是由官方的发布的代币,其价值背书靠的是官方项目。就目前的形式来看,项目广受关注且热度居高不下,其货币价值当然一路高涨。但目前这些热度的来源多为『想分一杯羹』的入圈者,所以在这份表面繁荣的背后,通过借贷产生的真正价值并没有多少,这必将存在泡沫;加之区块链安全形势十分严峻,在不久前关于Balancer漏洞的事件也可以看出,目前DeFi项目还存在诸多安全问题。因此,对于『流动性挖矿』和『』项目,也不能过分乐观,需提高警惕,理性投资。

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