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面对“暴涨暴跌”的DeFi项目,谈谈我的投资逻辑

面对“暴涨暴跌”的DeFi项目,谈谈我的投资逻辑Curve(CRV)是目前当红的去中心化交易所(DEX)之一,在之前的文章中我曾反复提到在本次DeFi大潮中,有三个DEX脱颖而出,它们是Uniswap、Balancer和Curve。之前三大去中心化交易所(DEX)中只有Balancer发币了,所以大家的关注焦点都在Balancer,而昨天Curve的代币CRV上线了三大传统交易所。

在CRV上线不久,它的币价最高曾达到58美元,如果按照总发行量13亿计算,其总市值就是754亿美元,已经超过了以太坊的市值489亿美元,这明显已经有了很大的泡沫。

就在CRV币价一路高涨时,突然传出有人已经私自部署了一个合约开始预挖矿Curve代币,并预挖了25万个。而官方在审查了这个合约后,认为合约不能算非法,于是不得不接受了预挖的结果。这导致项目本身的公平性遭到严重质疑,CRV的币价开始暴跌。截至写稿时为止CRV的币价已经滑落到12美元。

在我看来就算没有预挖矿这件事发生,Curve一上线就暴涨的状况也是不可能持续的。

我在文章中反复提醒大家,我们投资一个项目,除了看项目的基本面还要看项目的价格,项目的基本面再好,价格太贵也是不适合投资的。

对于任何一个新上的项目,我们怎么估计它的合理价格呢?我就以CRV为例和大家分享我的估价逻辑。

CRV是当前的热门项目,其基本面无疑是合格的,我曾经写过,我认为这轮DeFi大潮,会有DEX市值冲进前20名甚至前10名。

因此如果我们假设CRV最终能冲到10名,那么它的总市值就将是33亿,根据它的发行总量13亿算,它的单价就是2.5美元;如果我们假设它能冲进20名,那么它的总市值就将是11亿,它的单价就是0.85美元。

所以我们乐观估计它的单价或许能达到0.85美元至2.5美元之间。但这是我们的乐观估计,如果保守一点,我们可以把0.85美元的价格再打个5折,就是0.4美元左右。

所以无论如何它上线后在高位的58美元价格都不是合理的。即便现在12美元的价格也仍然有较大的水分,依然不建议买入。

在评估CRV的合理价格时,我们还有个非常好的参照物,就是当红的Balancer的代币BAL。

我们按同样的标准来估计BAL的价格,如果BAL最终能冲进第10名,那么它的总市值就将是33亿,根据它的发行总量0.35亿算,它的单价就是94美元;如果我们假设它能冲进第20名,那么它的总市值就将是11亿,它的单价就是31美元。

所以我们乐观估计BAL的单价或许能达到31美元至94美元之间。但这是我们的乐观估计,如果保守一点,我们可以把31美元的价格再打个5折,就是16美元左右。

而现在BAL的价格是21美元,这个价格虽说不算低,但比起CRV夸张的价格风险就小很多了。我就是以这样的思路评估BAL的大概合理价格,并在10美元左右买入的。

因此我提醒大家DeFi领域的项目虽然有其价值之处,但项目再好,价格虚高也不值得买入。

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